立足服務中小民營企業初心 新三板啟動全面深化改革

      發布時間: 2019-10-28 16:59:08       來源: 人民網       責任編輯: 包雪

近日,證監宣布了深化全國中小企業股份轉讓系統(簡稱新三板)改革整體方案。

按照新三板改革的總體思路,證監會將重點推進五方面改革措施:

一是優化發行融資制度,按照掛牌公司不同發展階段需求,構建多元化發行機制,改進現有定向發行制度,允許符合條件的創新層企業向不特定合格投資者公開發行股票;持續推進簡政放權,充分發揮新三板自律審查職能,提高融資效率、降低企業成本,支持不同類型掛牌企業融資發展。

二是完善市場分層,設立精選層,配套形成交易、投資者適當性、信息披露、監督管理等差異化制度體系,引入公募基金等長期資金,增強新三板服務功能。

三是建立掛牌公司轉板上市機制,在精選層掛牌一定期限,且符合交易所上市條件和相關規定的企業,可以直接轉板上市,充分發揮新三板市場承上啟下的作用,實現多層次資本市場互聯互通。

四是加強監督管理,實施分類監管,研究提高違法成本,切實提升掛牌公司質量。

五是健全市場退出機制,完善摘牌制度,推動市場出清,促進形成良性的市場進退生態,切實保護投資者合法權益。

記者了解到,此次公布的新三板改革方案旨在確定改革的總體思路和框架,具體舉措的公布還涉及相關法規指引、技術和市場準備等。證監會和全國股轉公司將待時機成熟后盡快發布。

新三板自2013年正式運營以來,其市場定位即在于服務創新型、創業型、成長性中小企業。 通過大力簡政放權,新三板形成了一套有別于交易所市場的制度安排,初步成為資本市場服務中小企業和民營經濟的重要平臺。截至2019年9月底,累計13219家企業在新三板掛牌,其中中小企業占比94%,民營企業占比93%,6388家掛牌公司發行股票10516次,融資4911.39億元。

運營6年來,在拓寬資本市場服務中小企業和民營經濟的覆蓋面,促進中小企業規范發展、轉型升級,引導社會資金聚集形成創新創業投資環境,促進企業創新發展,培育細分領域排頭兵等方面,新三板確實發揮了積極作用。

然而隨著市場規模快速增長以及國內外制度市場環境的變化,當前新三板發展面臨新問題、新挑戰:一方面,掛牌公司在初期總數快速膨脹的同時,出現了經營狀況參差不齊、市場結構明顯分化的情況;另一方面,當前新三板申請掛牌公司數量明顯減少,申請摘牌公司數量明顯增加,掛牌公司的需求也日益多元;再有,市場交易不活躍,融資總量持續下降,融資價格與二級市場價格倒掛現象普遍,直接融資功能不斷弱化 。

新三板市場作為新興市場,一直處于探索完善中。針對其當前面臨的問題,市場對于新三板深化全面改革,提升市場功能,激發市場活力頗具共識。

同時,當前,我國經濟面臨下行壓力,特別是民營經濟、中小企業面臨的困難增多。市場對于解決中小企業特別是優質中小企業在創新突破中的資本約束問題,緩解中小企業和民營經濟融資難、融資貴問題,亦頗具期待。

據悉,此次新三板全面改革將思路將遵循“三個堅持”:一是堅持服務中小企業發展的初心,堅持市場化、法治化方向,實現與交易所的錯位發展;二是堅持多層次資本市場有機聯系,打通中小企業成長壯大的市場通道,完善基礎制度安排,促進融資、交易、定價等市場功能有效發揮;三是堅持建立健全適合中小企業特點的制度安排,為掛牌企業提供差異化精準服務,提高信息披露質量,嚴厲查處違法違規行為,防范市場風險,促進中小企業規范發展。

改革主要瞄準三個方向:

一是暢通多層次資本市場有機聯系,建立新三板與其他版塊之間暢通的轉板機制,充分發揮新三板市場承上啟下的作用。

二是大力提升新三板服務功能,以精細化分層為抓手,針對中小企業特點,在發行制度、交易機制等方面持續完善差異化制度體系。

三是加強分類監管,通過建立對不同層次掛牌公司采取不同監管方式的制度安排,建立行政監管與自律監管協調配合的監管工作機制,提高科技監管水平等手段切實提高掛牌公司質量,保護投資者合法權益。

(記者章斐然)



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